美联储最新议息会议决议正式落地，宣布降息 25 个基点并暂停缩表，两项政策虽符合市场普遍预期，但未能推动黄金延续前期涨势，反而出现 “利好出尽” 后的转跌行情。与此同时，中美近期达成的战略缓和共识进一步加剧黄金短期压力，而资金分流预期下，铜价的市场表现引发广泛关注。
本次美联储降息 25 个基点至预期区间，暂停缩表的决策被市场解读为 “友好信号”，但由于此前黄金价格已提前透支这一政策预期，决议公布后随即迎来回调。市场分析指出，部分投资者此前期待 50 个基点的更大幅度降息，或美联储释放更积极的后续宽松表述，而实际政策力度未能满足超预期期待，成为触发黄金转跌的重要因素。此外，美联储为维持美元强势地位，对政策表述的把控也抑制了黄金的上涨动能 —— 作为美元的竞争资产，黄金价格与美元走势存在天然的反向关联。
值得注意的是，中美战略缓和的达成成为影响黄金市场的另一关键变量。据悉，中美双方已就战略缓和达成共识，目前处于后续请示阶段，而两国元首要见面的消息进一步确认了缓和趋势。市场分析认为，在全球大国关系缓和的背景下，避险情绪降温直接对黄金形成利空，叠加美联储降息力度不及部分投资者预期，黄金短线走弱具备合理性。
从黄金市场的整体态势来看，尽管短线疲软，但深度下跌的空间有限。数据显示，此前黄金价格触及 1000 元 / 克高位时，市场出现大量赎回需求，形成阶段性压力；但当前若价格回落至 800 元 / 克区间，又将吸引新的进场资金，形成支撑。此外，从技术面来看，黄金今年以来月线持续收阳，周线虽偶有调整但整体保持强势，短期回调更多是强势格局中的合理修正。
对于黄金市场的波动，业内人士还指出了杠杆交易的影响因素。黄金衍生品与货币衍生品挂钩，普遍存在 100 倍高杠杆，价格的短期波动极易导致投资者爆仓。市场规律显示，资产价格的上涨过程中，往往会通过反复波动消化多头力量，避免单边上涨带来的市场失衡，黄金此次回调也包含这一层面的市场逻辑。
在黄金短线调整的背景下，市场资金的流向变化引发关注，铜成为潜在的资金承接标的。分析指出，部分从黄金市场流出的资金可能转向铜市场，而铜自身的基本面具备支撑：一方面，铜的历史涨幅远低于黄金，当前高位仍未突破 2008 年金融危机时期的天花板，存在估值修复空间；另一方面，新能源车发展带来的电力需求增长，以及战争背景下铜作为战略物资的属性，均支撑其长期需求。不过，中美战略缓和短期内可能缓解市场对铜的需求预期，需综合多因素关注其能否实现突破。
展望后续市场需重点关注两大方向：一是美联储政策的后续走向，其暂停缩表的具体操作细节背后仍有深层逻辑，相关解读将对市场产生影响；二是全球宏观环境的变化，尽管当前货币竞争性贬值仍是主旋律，中美竞争也只是暂时缓和而非根本改变，但短期因素的叠加仍会导致市场出现反复。分析强调，投资者需动态把握主要矛盾的变化，在不同阶段聚焦主导市场的核心因素，灵活调整策略。
全球债务危机的背景也为资产价格走势提供了底层逻辑。业内指出，全球范围内的债务问题要求各国通过不同方式实现脱债、免债或减债，货币走强会加重债务负担，因此长期来看货币走弱是大趋势，但这一过程并非单边线性，而是伴随反复波动 —— 比特币等资产的剧烈震荡已印证了市场的反复性，黄金市场也将遵循这一规律。